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责任编辑：霍琦来源：中国证券报·中证网随着市场环境的变化和卖方研究对外部评价依赖度的降低，券商研究开始寻求转型，越来越多的特色研报涌现。中信建投社会服务行业首席分析师贺燕青称，这意味着研究本身的价值日益凸显，分析师开始注重将实体经济和产业经济所关心的问题深度结合；另一方面体现卖方研究的服务对象及内容更加多元。

5800大卡大同产混煤，热值5800大卡32焦煤（1/3焦煤）1/3焦煤干燥无灰基挥发份：28—37%33焦炭二级冶金焦12.01%≤灰分≤13.50%六、非金属建材34复合硅酸盐水泥P.C 32.5R袋装抗压强度32.5MPa35普通硅酸盐水泥

多边主义的批评者今年1月7日，时任世行行长金墉突然宣布，他将于2月1日提前卸任。世行随后发布新行长遴选流程，计划在今年4月春季会议前选出下一任行长。马尔帕斯对国际多边机构的现状持批评态度。据英国《金融时报》报道，他2017年在国会曾表示，全球主义和多边主义已“走得太远”。而世行在遴选声明中明确表示，新行长候选人应该“坚定致力于并赞赏多边合作”。有分析人士质疑这一提名，并认为提名可能会遭到其他世行成员的反对。

无疑，都是压力和挑战。但正如前两天习 近 平 视察东北时所说，“国际上，先进技术、关键技术越来越难以获得，单边主义、贸易保护主义上升，逼着我们走自力更生的道路，这不是坏事，中国最终还是要靠自己”。知己知彼，百战不殆。在国际竞争的格局里，首要的就是对彼此实力和未来趋势的研判。

今年4月，中国宣布，将在5年内全面放开汽车行业外资股比限制；5月22日，中国对汽车进口关税税率进行了第十次下调，并最终锁定在15%的税率上。开放中崛起汽车分析师任万付向《国际金融报》记者表示∶“总体来说，关税的降低对消费者和车企而言都是好事情。”

2020年Q1（TTM）现金净流量为负的行业有商业贸易、采掘、休闲服务、交通运输、钢铁。2020年Q1（TTM）现金净流量排名前五的行业分别为银行、非银金融、建筑装饰、医药生物、房地产。从经营活动现金净流量与营业收入的比值（TTM）来看，电气设备、医药生物、有色金属、农林牧渔等经营净现金占收入比率增长。28个一级行业中有7个行业2020Q1经营活动现金净流量占营业收入比例环比2019Q4经营活动现金净流量占营业收入比例增长，涨幅排名前五的行业分别为银行（+59.05pct）、电气设备（+0.88pct）、汽车（+0.77pct）、医药生物（+0.38pct）、有色金属（+0.19pct）。减少幅度最大的5个行业分别为休闲服务（-4.96pct）、非银金融（-4.80pct）、交通运输（-3.33pct）、房地产（-3.25pct）、食品饮料（-2.59pct）。